速览要点

  • 杜克大学富卡商学院与里士满、亚特兰大联邦储备银行联合发布的季度CFO调查显示，2026年第二季度CFO对美国经济的乐观情绪小幅走低，能源价格冲击使通胀重回财务高管担忧清单首位。
  • 调查显示，CFO对美国经济前景的乐观指数从一季度的61.7降至60.6（0-100分制，100代表极度乐观）。通胀重回首要关切，与一季度形成对比——当时关税和贸易政策是最大的商业焦虑来源。非劳动力成本在本次调查中位列第二，地缘政治风险首次进入前三。
  • 约三分之二的受访者表示，能源价格上涨已推高其企业单位成本，但仅约三分之一的企业上调了对外售价。相关新闻稿指出，“这表明许多企业尚未将更高的能源价格转嫁给客户。”

深度洞察

本次CFO调查共收到530份回复，调查窗口为5月18日至6月5日。调查期间，中东地缘政治紧张局势加剧——2月底美国和以色列对伊朗发动空袭后，霍尔木兹海峡航运受阻，能源市场持续承压。

美国劳工统计局数据显示，受伊朗石油出口近乎全面封锁影响，5月消费者价格同比上涨4.2%，创三年来最大涨幅。能源价格飙升是主要推手。

不过，随着美伊达成初步协议以结束冲突并重新开放霍尔木兹海峡，周三布伦特原油期货价格自战争爆发以来首次跌破每桶75美元。

美国能源部长克里斯·赖特（Chris Wright）在周日接受ABC新闻采访时表示，通过该海峡的石油运输“已恢复正常”，并预测无论美伊后续谈判结果如何，市场都将持续企稳。

杜克-美联储调查还设计了一个假设情景：若今年剩余时间油价均价维持在每桶120美元，企业将大幅提高成本转嫁比例。在此情景下，受访企业预计单位成本增速将升至7.3%，售价涨幅将达6.7%，均远高于当前水平。

亚特兰大联储经济学家布伦特·迈耶（Brent Meyer）在周三的发布中表示：“当前情况的一个显著特征是，受油价上涨影响的企业仅将部分成本增幅转嫁为售价；但如果油价进一步上涨并持续高位，转嫁比例将升至约90%。”

迈耶补充道：“这表明在持续高成本压力环境下，企业可能不愿或无力再吸收更多成本。”