核心摘要

  • 标普全球调查发现，在中美就超过100%的关税达成90天暂停协议后，美国产出本月出现增长，但报告同时指出，剩余进口关税引发价格飙升。
  • 尽管有所改善，商业活动与产出预期仍因关税将拖累需求、扰乱供应链并进一步推高价格的担忧而保持低迷。标普全球周四公布5月12日至21日调查结果，商品与服务价格涨幅为2022年8月以来最大。
  • 标普全球首席商业经济学家克里斯·威廉姆森在声明中表示：“5月商业信心较4月的令人担忧的低迷有所改善，对来年前景的悲观情绪部分缓解，主要归因于高税率关税暂停。”然而，“5月的部分回升可能与企业和客户试图抢跑，以规避未来可能的关税相关问题有关。”

深入分析

经济学家认为，鉴于10%的基准关税仍然有效，且无法保证美中在8月12日高关税暂停到期后不会升级贸易战，本月美国产出的任何复苏都可能只是昙花一现。

EY-Parthenon首席经济学家格雷戈里·达科周四在客户报告中表示：“近期前景更为积极，但风险仍偏向下行。”他补充道：“今年经济增速将低于趋势水平，因为更高关税、劳动力市场动能减弱以及持续的政策不确定性导致各方采取观望态度。”

达科预计，到第四季度经济可能放缓至“停滞速度”。他预测2025年和2026年国内生产总值增速均为1.3%，并将未来12个月经济衰退风险从此前的45%下调至35%。

达科指出，今年劳动力市场可能走弱，失业率将从4月的4.2%升至5%，平均每月新增就业将从去年的16万降至7万。他表示：“三重阻力——关税上升与政策不确定性、联邦裁员以及移民收紧——对劳动力市场构成下行风险。”

美国劳工部周四公布的数据显示，截至5月17日当周，初请失业金人数从之前一周的22.9万小幅下降至22.7万，表明雇主在中美关税暂停后维持了员工规模。

标普全球在发布其Flash美国PMI综合产出指数时表示，本月就业在3月和4月增长后略有下降，“主要反映对未来需求前景的担忧，同时也源于对成本上升和劳动力短缺的忧虑”。