核心要点

  • 根据Marsh的研究，在并购活动回暖且交易规模更大、结构更复杂的背景下，交易风险保险定价在经历数年下降后开始回升。
  • 《2025年全球交易风险保险报告》显示，2025年各地区的定价均出现上涨，扭转了疫情后持续下跌的趋势。陈述与保证保险（一种保护买卖双方免受交易相关损失的保险）的平均保费在北美上涨16%，亚洲上涨8%，欧洲上涨5%。英国和太平洋地区在经历多年下降后基本持平。
  • “价格上涨主要由索赔活动驱动，”Marsh全球交易风险负责人Craig Schioppo在邮件中表示。他谨慎地将此变化定性为市场紧缩周期的开端，认为这更可能反映了定价回归至几年前的水平。

深入分析

此次价格上涨之际，2025年全球并购交易额攀升至近5万亿美元，主要受“巨额交易”激增推动，其中包括70笔超过100亿美元的交易（同比增长81%）以及617笔超过10亿美元的交易，Marsh表示。

这家保险经纪公司称，其2025年在全球安排的交易风险保险限额达到创纪录的916亿美元，同比增长34%，反映出随着交易规模扩大和复杂性增加，交易方对交易保护的需求增强，并越来越多地借助保险来管理风险。

与此同时，根据总部位于加州埃默里维尔的咨询公司Berkeley Research Group（BRG）近期的一份报告，随着交易活动重获动能，以及利率和汇率变动等宏观经济压力日益渗透到交割后纠纷中，与并购相关的争议也在增多。

该公司对全球200多名律师、私募股权专业人士和企业财务顾问进行了调查，约34%的受访者表示，去年争议中涉及赔偿条款和陈述与保证保险。

“在美国，如果投保了陈述与保证保险，交割后出现问题，几乎惯例是提出索赔，之后再解决，”BRG驻芝加哥的董事总经理Frank Dery在报告中表示。“最终获得赔付的很少，但保险的存在鼓励各方迈出第一步，提出索赔以调查问题，这比没有保险时更有可能。”