核心要点

  • 美国经济分析局（BEA）周四发布的数据显示，5月消费者支出环比增长0.7%，同期通胀加速至三年来的最快水平。
  • 个人消费支出（PCE）价格指数5月环比上涨0.4%，同比上涨4.1%，是美联储2%通胀目标的两倍多。剔除波动较大的食品和能源价格后，核心PCE同比上涨3.4%。
  • LPL Financial首席经济学家杰弗里·罗奇（Jeffrey Roach）在报告中表示：“如果劳动力市场保持稳定，我们预计消费者将有能力维持当前的支出模式。”

深度分析

5月个人收入和可支配收入均环比增长0.7%，与消费者支出增速持平，凸显出经济的韧性，尽管消费者信心疲弱，且通胀率已连续五年多超过美联储目标。

亚特兰大联储周四的预测显示，美国第二季度国内生产总值（GDP）可能增长2.5%，较第一季度增速高出0.4个百分点。罗奇认为，4月和5月资本品出货量的增加表明企业支出稳健，这很可能推动了GDP的增长。

罗奇表示：“鉴于当前的增长轨迹，美联储正确地聚焦于价格稳定，并将在今夏继续保持鹰派立场。”他还补充道：“如果伊朗危机持续到劳工节（Labor Day）前后，通胀压力蔓延至其他类别的可能性将大大增加，这将迫使美联储采取行动。”

根据芝加哥商品交易所（CME Group）的FedWatch工具，利率期货交易员认为，美联储在2026年底前将联邦基金利率从当前3.5%-3.75%区间上调至少25个基点的概率为80%。一个月前，交易员认为加息概率为68%。

美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）在6月17日的新闻发布会上多次重申政策制定者将通胀降至2%的决心。尽管如此，美联储官员在本月的预测中值显示，核心PCE到2026年底将为3.3%，2027年底为2.5%，而到2028年底仍将高于2%的目标，预计为2.1%。

尽管消费者信心持续低迷，远低于美国和以色列于2月28日开始对伊朗发动空袭前的水平，但消费者支出仍在增长。世界大型企业联合会（Conference Board）的数据显示，由于汽油和其他商品价格上涨，上月消费者信心指数环比下降0.7点至93.1。